2024年5月13日，中國核能行業(yè)協(xié)會發(fā)布第42期“CNEA國際天然鈾價格預測指數(shù)（2024年5月）”。

一、短期-月度現(xiàn)貨價格預測指數(shù)（月度更新）

上期預測結(jié)論是：未來3個月，美聯(lián)儲降息可能后延，俄鈾產(chǎn)品制裁短期難以落地，現(xiàn)貨價格大概率僅出現(xiàn)小幅震蕩，預計波動區(qū)間為85-95美元/磅。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的指數(shù)平滑模型，預計未來3個月現(xiàn)貨價格將呈現(xiàn)緩慢小幅上漲的態(tài)勢。

4月份現(xiàn)貨價格整體呈現(xiàn)小幅震蕩上漲態(tài)勢。4月中上旬，市場情緒受高盛看多Cameco、疊加哈薩克斯坦爆發(fā)洪水影響，現(xiàn)貨價格由4月1日的87.00美元/磅小幅上漲至4月12日的90.00美元/磅，由于賣方報價持續(xù)堅挺，買方表現(xiàn)疲軟，市場交易不溫不火。4月下旬，買方興趣略有回升，但由于買家較少，4月現(xiàn)貨交易量不足3月的一半，現(xiàn)貨價格持續(xù)震蕩，并于月底收于90.00美元/磅。

展望未來，影響未來3個月（2024.5—2024.7）現(xiàn)貨價格的因素包括：

美對俄鈾產(chǎn)品制裁——制裁法案落地，價格將出現(xiàn)小幅震蕩。受到來自白宮方面壓力，當?shù)貢r間4月30日晚間，美國參議院全票通過對俄鈾產(chǎn)品制裁法案，5月13日，拜登簽署該法案，將于90天后生效成為法律。考慮到市場早先已預測美國與俄羅斯?jié)饪s供應(yīng)2028年前必然脫鉤，參與市場的各方已充分消化該情緒，預計市場反應(yīng)不會太過強烈，價格會出現(xiàn)小幅波動。

生產(chǎn)商年產(chǎn)量預期——生產(chǎn)進度正常，但存在一定風險。目前各生產(chǎn)商旗下礦山生產(chǎn)情況總體正常，但現(xiàn)貨市場處于緊平衡的狀態(tài)，供應(yīng)端的變化對市場情緒的影響會被放大，哈薩克斯坦爆發(fā)嚴重洪災(zāi)、地緣政治沖突引起市場對于供應(yīng)端年產(chǎn)量可能不及預期的擔憂。

投資基金采購——適度參與市場，不會大幅采購。當前全球經(jīng)濟不確定性和地緣政治沖突持續(xù)加劇了市場的避險情緒，促使市場趨向于投資黃金等更加安全的資產(chǎn)標的，對天然鈾這類小眾市場的關(guān)注降溫。同時受美國通脹控制不及預期的影響，美聯(lián)儲降息節(jié)點后延，基金融資環(huán)境未有明確改善，但考慮到美對俄制裁法案落地，預計未來3個月SPUT投資基金將會適度參與市場，進行小幅采購。

貿(mào)易商交易——擇時入場，進行小幅采購。現(xiàn)貨價格震蕩下，預計貿(mào)易商將傾向于擇時相對低點采購以優(yōu)化其庫存成本，因此貿(mào)易商將保持小幅采購的活躍狀態(tài)。

綜上，未來3個月，美對俄鈾產(chǎn)品制裁“靴子”落地，但受美聯(lián)儲降息窗口不確定的影響，現(xiàn)貨價格大概率持續(xù)震蕩并小幅上行，預計波動區(qū)間為90-95美元/磅。值得關(guān)注的是，市場比較擔憂俄羅斯對美國的制裁實施反制措施，采取取消現(xiàn)有供應(yīng)合同等舉措，或?qū)⒋蚱片F(xiàn)貨市場供需平衡，導致市場大幅震蕩。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的凈指標值模型，預計未來3個月現(xiàn)貨價格將呈現(xiàn)緩慢小幅上漲的態(tài)勢。

中長期-年度現(xiàn)貨價格預測指數(shù)（季度更新）將于2024年7月月初更新并發(fā)布。