2024年5月13日，中國核能行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布第42期“CNEA國際天然鈾價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（2024年5月）”。

一、短期-月度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（月度更新）

上期預(yù)測(cè)結(jié)論是：未來3個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)降息可能后延，俄鈾產(chǎn)品制裁短期難以落地，現(xiàn)貨價(jià)格大概率僅出現(xiàn)小幅震蕩，預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間為85-95美元/磅。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的指數(shù)平滑模型，預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格將呈現(xiàn)緩慢小幅上漲的態(tài)勢(shì)。

4月份現(xiàn)貨價(jià)格整體呈現(xiàn)小幅震蕩上漲態(tài)勢(shì)。4月中上旬，市場(chǎng)情緒受高盛看多Cameco、疊加哈薩克斯坦爆發(fā)洪水影響，現(xiàn)貨價(jià)格由4月1日的87.00美元/磅小幅上漲至4月12日的90.00美元/磅，由于賣方報(bào)價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺，買方表現(xiàn)疲軟，市場(chǎng)交易不溫不火。4月下旬，買方興趣略有回升，但由于買家較少，4月現(xiàn)貨交易量不足3月的一半，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)震蕩，并于月底收于90.00美元/磅。

展望未來，影響未來3個(gè)月（2024.5—2024.7）現(xiàn)貨價(jià)格的因素包括：

美對(duì)俄鈾產(chǎn)品制裁——制裁法案落地，價(jià)格將出現(xiàn)小幅震蕩。受到來自白宮方面壓力，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月30日晚間，美國參議院全票通過對(duì)俄鈾產(chǎn)品制裁法案，5月13日，拜登簽署該法案，將于90天后生效成為法律?？紤]到市場(chǎng)早先已預(yù)測(cè)美國與俄羅斯?jié)饪s供應(yīng)2028年前必然脫鉤，參與市場(chǎng)的各方已充分消化該情緒，預(yù)計(jì)市場(chǎng)反應(yīng)不會(huì)太過強(qiáng)烈，價(jià)格會(huì)出現(xiàn)小幅波動(dòng)。

生產(chǎn)商年產(chǎn)量預(yù)期——生產(chǎn)進(jìn)度正常，但存在一定風(fēng)險(xiǎn)。目前各生產(chǎn)商旗下礦山生產(chǎn)情況總體正常，但現(xiàn)貨市場(chǎng)處于緊平衡的狀態(tài)，供應(yīng)端的變化對(duì)市場(chǎng)情緒的影響會(huì)被放大，哈薩克斯坦爆發(fā)嚴(yán)重洪災(zāi)、地緣政治沖突引起市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)端年產(chǎn)量可能不及預(yù)期的擔(dān)憂。

投資基金采購——適度參與市場(chǎng)，不會(huì)大幅采購。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不確定性和地緣政治沖突持續(xù)加劇了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，促使市場(chǎng)趨向于投資黃金等更加安全的資產(chǎn)標(biāo)的，對(duì)天然鈾這類小眾市場(chǎng)的關(guān)注降溫。同時(shí)受美國通脹控制不及預(yù)期的影響，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)點(diǎn)后延，基金融資環(huán)境未有明確改善，但考慮到美對(duì)俄制裁法案落地，預(yù)計(jì)未來3個(gè)月SPUT投資基金將會(huì)適度參與市場(chǎng)，進(jìn)行小幅采購。

貿(mào)易商交易——擇時(shí)入場(chǎng)，進(jìn)行小幅采購?，F(xiàn)貨價(jià)格震蕩下，預(yù)計(jì)貿(mào)易商將傾向于擇時(shí)相對(duì)低點(diǎn)采購以優(yōu)化其庫存成本，因此貿(mào)易商將保持小幅采購的活躍狀態(tài)。

綜上，未來3個(gè)月，美對(duì)俄鈾產(chǎn)品制裁“靴子”落地，但受美聯(lián)儲(chǔ)降息窗口不確定的影響，現(xiàn)貨價(jià)格大概率持續(xù)震蕩并小幅上行，預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間為90-95美元/磅。值得關(guān)注的是，市場(chǎng)比較擔(dān)憂俄羅斯對(duì)美國的制裁實(shí)施反制措施，采取取消現(xiàn)有供應(yīng)合同等舉措，或?qū)⒋蚱片F(xiàn)貨市場(chǎng)供需平衡，導(dǎo)致市場(chǎng)大幅震蕩。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的凈指標(biāo)值模型，預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格將呈現(xiàn)緩慢小幅上漲的態(tài)勢(shì)。

中長期-年度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（季度更新）將于2024年7月月初更新并發(fā)布。