2024年3月7日，中國(guó)核能行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布第40期“CNEA國(guó)際天然鈾價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（2024年3月）”。

一、短期-月度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（月度更新）

上期預(yù)測(cè)結(jié)論是：未來3個(gè)月，投資基金融資環(huán)境改善、對(duì)俄鈾產(chǎn)品進(jìn)口禁令可能落地、貿(mào)易采購活躍，現(xiàn)貨價(jià)格將繼續(xù)上漲。預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為90-115美元/磅。支撐位為90美元/磅，驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期價(jià)格上漲動(dòng)力不足，導(dǎo)致中間商投機(jī)交易熱情下降；阻力位為115美元/磅，市場(chǎng)持續(xù)看好未來核電需求預(yù)期，中間商/投資基金在現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍采購。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的凈指標(biāo)值預(yù)測(cè)法，預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格將呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

2月份現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢(shì)。2月初，哈原工聲明2024年產(chǎn)量與2023年基本一致，不提產(chǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)聲快速上漲；一周后，卡梅科表示2024年增產(chǎn)目標(biāo)不變，加拿大雪茄湖和麥克阿瑟河產(chǎn)量將達(dá)到歷史最高水平，均為6900噸鈾/年，同時(shí)聲稱計(jì)劃未來將麥克阿瑟河產(chǎn)量提升至產(chǎn)能水平，現(xiàn)貨價(jià)格快速震蕩，但基本保持在100美元/磅以上。此后市場(chǎng)交易遇冷，交易量減少，在買賣雙方僵持一周后，賣家頻繁調(diào)低報(bào)價(jià)以吸引成交，現(xiàn)貨價(jià)格快速下跌至95美元/磅并保持至月底。

展望未來，影響未來3個(gè)月（2024.3—2024.5）現(xiàn)貨價(jià)格的因素包括：

投資基金采購——投資基金融資環(huán)境趨于改善，將開啟采購。目前除了SPUT、Zuri、PFYN Capital等投資基金外，美國(guó)高盛等對(duì)沖銀行已悄然進(jìn)入鈾市場(chǎng)，但尚未有明顯動(dòng)作。美聯(lián)儲(chǔ)利率轉(zhuǎn)向未發(fā)生重大變化，仍維持此前預(yù)期，2024年有望降息三次，預(yù)計(jì)最早發(fā)生在5月份，屆時(shí)貨幣寬松將會(huì)讓鈾市場(chǎng)吸引資本市場(chǎng)的更多關(guān)注，預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)規(guī)?，F(xiàn)貨采購。

美國(guó)大選——美國(guó)大選可能影響鈾市場(chǎng)走向。近期，美國(guó)前任總統(tǒng)特朗普已進(jìn)入了本次總統(tǒng)初選資格，且出現(xiàn)明顯的支持上漲勢(shì)頭。與時(shí)任總統(tǒng)不同的是，特朗普在任期內(nèi)退出過“巴黎協(xié)定”，政策上更傾向放寬環(huán)保政策，支持油氣產(chǎn)業(yè)。在美國(guó)大選結(jié)束之前，鈾市場(chǎng)對(duì)“三倍核能宣言”預(yù)期可能出現(xiàn)分化。

對(duì)俄鈾產(chǎn)品制裁預(yù)期——俄鈾產(chǎn)品禁令落地可能性增大。近期，美國(guó)公布2024年財(cái)政預(yù)算，其中27億美元將用于刺激美國(guó)國(guó)內(nèi)低濃鈾產(chǎn)業(yè)發(fā)展。該舉措可能會(huì)讓《禁止進(jìn)口俄羅斯鈾產(chǎn)品》法案在此后參議院審議中通過的概率增加。一旦制裁落地，將為現(xiàn)貨價(jià)格上漲提供一定動(dòng)力。

貿(mào)易商交易——多因素刺激下，貿(mào)易商仍保持活躍狀態(tài)。預(yù)計(jì)貿(mào)易商將采用跟隨策略，采購節(jié)奏與投資基金保持大致相同，積極參與現(xiàn)貨市場(chǎng)，短期內(nèi)為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供炒作動(dòng)力。

綜上，未來3個(gè)月，投資基金融資環(huán)境趨于改善、對(duì)俄鈾產(chǎn)品進(jìn)口禁令可能落地，但“三倍核能宣言”預(yù)期存在不確定性，現(xiàn)貨價(jià)格將出現(xiàn)震蕩。預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為85-110美元/磅。支撐位為85美元/磅，驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期價(jià)格上漲動(dòng)力不足，導(dǎo)致中間商投機(jī)交易熱情下降；阻力位為110美元/磅，市場(chǎng)持續(xù)看好未來核電需求預(yù)期，中間商/投資基金在現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍采購。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的短期波動(dòng)模型，預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格將呈現(xiàn)先降后漲態(tài)勢(shì)。

中長(zhǎng)期-年度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（季度更新）將于2024年4月月初更新并發(fā)布。