2024年2月6日，中國(guó)核能行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布第39期“CNEA國(guó)際天然鈾價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（2024年2月）”。

一、短期-月度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（月度更新）

上期預(yù)測(cè)結(jié)論是：未來3個(gè)月，投資基金融資環(huán)境改善、對(duì)俄鈾產(chǎn)品進(jìn)口禁令可能落地、貿(mào)易采購(gòu)活躍，現(xiàn)貨價(jià)格將繼續(xù)上漲。預(yù)計(jì)未來三個(gè)月天然鈾現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為85-105美元/磅。支撐位為85美元/磅，若低于85美元/磅，核電企業(yè)將積極入場(chǎng)采購(gòu)，推高價(jià)格；阻力位為105美元/磅，若高于105美元/磅，投資基金、貿(mào)易商等的采購(gòu)動(dòng)力也將減弱，促使價(jià)格回落。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的ARIMA預(yù)測(cè)法，預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格將呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

1月份現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)跳躍式上漲后逐漸的回落的態(tài)勢(shì)。1月上旬，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)穩(wěn)定在91美元/磅，直到1月12日，哈原工聲明硫酸供應(yīng)短缺以及新礦區(qū)建設(shè)延誤，可能影響24-25年產(chǎn)量提升，市場(chǎng)快速反應(yīng)，現(xiàn)貨價(jià)格于15-16日應(yīng)聲大漲至106美元/磅。1月下旬，生產(chǎn)商陸續(xù)釋放多個(gè)項(xiàng)目重啟消息，如Langer Heinrich鈾礦2024年一季度復(fù)產(chǎn)、McClean Lake鈾礦2025年重啟，現(xiàn)貨價(jià)格逐步回落，并于月底收于101美元/磅。隨著2月1日哈原工再次聲明，明確了哈薩克2024年產(chǎn)量較此前預(yù)期下調(diào)約3500噸鈾，預(yù)計(jì)與2023年基本持平，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)快速回升。

展望未來，影響未來3個(gè)月（2024.2—2024.4）現(xiàn)貨價(jià)格的因素包括：

投資基金采購(gòu)——投資基金融資環(huán)境改善，將開啟采購(gòu)。核電發(fā)展預(yù)期是驅(qū)動(dòng)投資基金的主要?jiǎng)恿?。若各?guó)宣布新的核電計(jì)劃，則刺激投資基金采購(gòu)；若推遲核電計(jì)劃或有國(guó)家退出零碳目標(biāo)，則投資基金將減少采購(gòu)甚至拋售。目前“三倍核能”宣言持續(xù)發(fā)酵，且美聯(lián)儲(chǔ)主席表示，2024年有望降息三次，預(yù)計(jì)最早在5月份，投資基金將吸引資本市場(chǎng)的更多關(guān)注，驅(qū)動(dòng)SPUT投資基金，新成立的Zuri、PFYN Capital投資基金更易更快獲得融資，預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)小規(guī)?，F(xiàn)貨采購(gòu)。此外，美國(guó)多資產(chǎn)投資公司Bain Capital也已進(jìn)入鈾市場(chǎng)。

對(duì)俄鈾產(chǎn)品制裁預(yù)期——市場(chǎng)擔(dān)憂對(duì)俄鈾產(chǎn)品禁令落地?！督惯M(jìn)口俄羅斯鈾產(chǎn)品》法案目前正在等待參議院審議。據(jù)悉，該法案在參議院已經(jīng)獲得了足夠多支持，預(yù)計(jì)本年度能夠順利通過。目前市場(chǎng)正積極鎖定其他渠道，但制裁落地仍會(huì)影響市場(chǎng)情緒，為現(xiàn)貨價(jià)格上漲提供一定動(dòng)力。

貿(mào)易商交易——多因素刺激下，貿(mào)易商變得更加活躍。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期出現(xiàn)并提前，對(duì)俄鈾產(chǎn)品禁令隨時(shí)落地，貿(mào)易商上調(diào)未來現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期。預(yù)計(jì)貿(mào)易商將采用跟隨策略，采購(gòu)節(jié)奏與投資基金保持大致相同，積極參與現(xiàn)貨市場(chǎng)，短期內(nèi)為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供炒作動(dòng)力。

綜上，未來3個(gè)月，投資基金融資環(huán)境改善、對(duì)俄鈾產(chǎn)品進(jìn)口禁令可能落地、貿(mào)易采購(gòu)活躍，現(xiàn)貨價(jià)格將繼續(xù)上漲。預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為90-115美元/磅。支撐位為90美元/磅，驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期價(jià)格上漲動(dòng)力不足，導(dǎo)致中間商投機(jī)交易熱情下降；阻力位為115美元/磅，市場(chǎng)持續(xù)看好未來核電需求預(yù)期，中間商/投資基金在現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍采購(gòu)。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的凈指標(biāo)值預(yù)測(cè)法，預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格將呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

中長(zhǎng)期-年度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（季度更新）將于2024年4月月初更新并發(fā)布。